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コイン

[書評] 新 賢明なる投資家

[書評] 新 賢明なる投資家 published on [書評] 新 賢明なる投資家 へのコメントはまだありません

概要

「賢明なる投資家」は、「投機」でなく「投資」のバイブル的書籍。現代における投資の神様的存在のウォーレン・バフェットも、本書を絶賛してるらしい。

1949年に初版が出て、1973年(?)に第4版が出たが、それに現代の状況に合わせた「注解」を加えて2003年に発行されたもの。日本語版は2005年出版。

随分前に買ったのに、数年間本棚に眠っていたのを、ようやく読んだ。もっと早く読んでおけば良かった。

自分なりに簡単にまとめる

本書の教えを、日本の現在の状況に合わせて勝手に解釈して3行にまとめると、以下の通りかと。

  • 「積極的投資家」と「防衛的投資家」とは、取れるリスクの違いではなく、かける時間の違い
  • 大多数の人が当てはまるであろう「防衛的投資家」は、株式インデックスファンド:債権インデックスファンド=1:1の割合で定額積立すべし(iDeCo や NISA を活用)
  • 相場(Mr. Market)に惑わされるな

感想等

歴史の重み

内容は素晴らしいに尽きる。彼の理論は、長い年月を経て正しいことが実証されている。「長い年月」には、大恐慌や、本書発行後のインターネット・バブルなども含まれる。大抵の「理論」は、過去10〜20年たまたま上手くいっただけの手法を、真理かのごとく喧伝しているのがほとんどだが、本書にかかれている内容の正しさは歴史が証明済みで、重みがある。

注解が助かる

ベンジャミン・グレアムによる原文が書かれたのは1973年だが、40年以上前なので、当然状況が現在と異なる。また、一読しただけだと内容が分からない文も結構あった。各章の後ろについている、ジェイソン・ツバイクによる詳細な注解は、当時の状況と現在の状況の違いや、分かりにくい部分の解説などもあって、個人的には助かった。

アメリカと日本で異なる

とは言え、注解もアメリカでの話なので、日本の状況に置き換えて理解するには、最低限の経済・金融商品の知識が必要だと感じた。

自分自身も専門家ではないが、書籍等でごく基礎的な知識は持っているつもりなので、ある程度は理解出来た(と思っている)。

本書が難しすぎると感じた人は、ページ末尾の本をお勧めする。

もっと若いうちに読んでおけば良かった

読んだ感想で一番大きいのは、もっと若いうちに読んで、定年後の生活費や子供の将来の学費などのために、賢く資産形成をしておくべきだと思った。

ということで、このページを読んだ若い方は、是非本書を購入して読んで欲しい。

個人的まとめの補足

債権

日本では、個人投資家が債権に投資する選択肢としては、実質的には

  • 個人向け国債
  • 債権ファンド(ETF 含む)

くらいしか無いと思う。

時間をかけたくない「防衛的投資家」にとっては

  • 分散投資という観点では、債権ファンドが良い
  • 手数料を考えるとインデックスファンドが良い
  • ドルコスト平均法で時間軸で分散投資するためには、積立型が良い

ということで、債券インデックスファンドへの積立が良いかと。

(誤りのご指摘等があれば、是非お願いします。)

株式

株式も債権と同様の理由で、株式インデックスファンドへの積立(TOPIX連動型とか)が良いと思う。

国内、海外先進国、エマージング等は、個人の好みで適当な割合でどうぞ。

税金

投資で無視できないのが、税金(と手数料)。

所得控除され、運用益も非課税の iDeCo は最強。年数が決まってるけど運用益が非課税の NISA も使うべき。

ただ、iDeCo は、60才まで下ろせない点だけは要注意。

基礎的知識を得るための書籍

本書は、読み進めるにはある程度基本的な知識が必要だと思う。それがない人向けに、(個人的に良かったと思う)入門書を何冊か挙げておく。

と思ったけど、別エントリーとして書く予定。